辉夜姬 反差 华尔街对英伟达期待太高

　　全国股市在资格过一波大起大逾期，担忧市集存在泡沫的投资者将一齐郑重力王人放在了英伟达的财报上。在好意思股8月财报季的尾声，英伟达发布了2025财年第二季度财报。但是在财报公布后，英伟达股价盘后先涨后跌，一度下降8%。但仅从财报数据来看，诚然未达到市集期待的最高分，英伟达二季度的事迹依然“炸裂”。

　　低于最高预期

　　8月29日好意思股盘后，英伟达发布了结果6月28日的2025财年第二财季财报。第二财季营收300亿好意思元，同比增长122%，分析师预期288.6亿好意思元；第二财季净利润165.99亿好意思元，同比增长168%，分析师预期146.4亿好意思元。公司咫尺最热切的数据中心业务营收为263亿好意思元，同比增长154%，大幅跨越了分析师预期的250.8亿好意思元。

　　28日今日，英伟达股价收于每股125.61好意思元，跌2.1%，总市值3.09万亿好意思元。据Wind数据，自本年年头以来，英伟达股价已高潮超153%。但在财报发布后，英伟达股价在小幅高潮后飞快走低，一度跌超8%，随后跌幅裁汰至接近7%。

　　分析指出，酿成股价盘后大跌的原因是，行为科技股“全村终末的但愿”，英伟达对下一季度的营收预测低于最乐不雅的市集预期，从而激发了投资者对其爆炸式增长正在减轻的担忧。

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　　财报夸耀，公司对下一季度的事迹作出率领，预测2025财年第三财季的销售额将达到325亿好意思元，坎坷浮动2%，高于市集平均预期的319亿好意思元，但显赫低于最高预期的379亿好意思元。

　　总部位于悉尼的Tribeca Investment Partners Pty的投资组合司理Jun Bei Liu示意：“英伟达的事迹可以，但由于对来岁的预期过高，因而股价下挫。”她示意，因历久结构性增长仍未改换，股价在本年刚劲推崇后的降温“提供了买入契机”。

　　市集过高的期待对英伟达如今成了一种压力。咫尺英伟达在标普500指数中的权重仅次于苹果辉夜姬 反差，对于好意思股市集的影响举足轻重。在财报发布畴昔，期权市集就预测英伟达财报发布后股价可能会有近10%的波动。

　　受到影响的还有亚太市集。在英伟达的供应商中，韩国内存制造商SK海力士29日股价跌幅高达6.8%，日本测试仪制造商Advantest下降3.6%，代工企业台积电下降2.8%。彭博亚太半导体指数下降2.7%，将本年以来涨幅缩减至22%傍边。

　　量产推迟

　　在财报后电话会上，分析师们向英伟达CEO黄仁勋和CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）抛出了不少激烈的问题，但似乎并莫得获取他们念念要的具体回应。

　　一半以上的问题王人和英伟达在本年3月推出的最新AI芯片系列Blackwell芯片猜想。此前，有音信称由于策动弱势，Blackwell的初次发货将推迟，或会影响Meta、谷歌和微软等大客户，激发市集担忧。

　　对此，克雷斯承认，公司需要“对Blackwell GPU的掩膜（mask）作出改换来擢升Blackwell的坐蓐良率”。英伟达将赓续向和谐伙伴和客户发送Blackwell样品，规划在第四季度开动量产Blackwell并合手续到2026财年。

　　黄仁勋也强调，Blackwell芯片无需进行“功能性变更”，将在第四季度开动量产。在Blackwell开动浩大出货并被吩咐到数据中心之前，上一代H200芯片将可以弥补供给空白。黄仁勋还夸耀，客户对于Blackwell居品的需求“令东说念主难以置信”，预估第四财季Blackwell收入将达到数十亿好意思元。

　　而除了这些内容以外，英伟达方面莫得夸耀对于Blackwell的更多信息。研究机构Gartner分析师盛陵海对北京商报记者示意，之前市集对于东说念主工智能芯片的需求预期可能过高了，骨子需求并不一定有那么大。“市集的预期老是很乐不雅，但浩大的需求不行能恒久保管，对AI的巨量投资以及期待的答谢之间也存在一定的差距。”

　　不外，财报发布后，摩根大通和伯恩斯坦等投行王人上调了英伟达的想法价。摩根大通将想法价从115好意思元上调至155好意思元，伯恩斯坦则将想法价从130好意思元上调至155好意思元。瑞杰金融也将英伟达想法价从120好意思元上调至140好意思元。Factset的数据夸耀，咫尺，61名分析师给英伟达的平均想法价为143.44好意思元。

　　需求依然刚劲

　　不管怎样，对于英伟达这么一家股价在2023年高潮超230%的公司而言，只是领有出色的事迹可能照旧不及以打动投资者。更何况，当今的英伟达照旧被视为总共这个词AI乃至科技畛域的领头羊，任何举动王人受到市集的密切存眷。

　　财经网站Investing.com高档分析师托马斯·蒙泰罗（Thomas Monteiro）指出：“诚然数据标明AI改进仍然活跃且发展清雅无比，但与前几个季度比较，英伟达的营收增幅较小，这更突显了科技畛域在本财报季早些技巧展现出的多重告诫信号。”

　　在7月末，好意思股“七巨头”中的谷歌、特斯拉和微软流通发布不尽东说念主意的财报。其中，谷歌二季度营收超出预期，但成本开销也居高不下，再次激发对于AI成本开销究竟是否值得的有计划。

　　有机构分析合计，英伟达流通几个季度来王人冲破了华尔街预期。但是，其大部分增长来自一小部分客户。英伟达约40%的收入来惬心型数据中心运营商，举例谷歌、Meta、微软等，尽管这些科技巨头在本财季增多了成本开销预算，但市集记念正在布局的基础神色数目照旧跨越了咫尺的需求，可能会导致泡沫。

　　但硅谷科技巨头却不原意这种观点。本年上半年，包括微软、亚马逊、Meta和谷歌母公司Alphabet在内的公司王人在大幅擢升成本开销，用来增多对数据中心等东说念主工智能基础神色的投资，投资总数已高达1060亿好意思元。

　　行为抢购英伟达AI芯片的“囤积大户”，Meta瞻望2024年的成本开销将在370亿好意思元至400亿好意思元之间，远远跨越2023年开销的281亿好意思元，况且主要的成本开销王人是用于对AI基础神色的投资。用Meta CEO扎克伯格的话来说辉夜姬 反差，“我甘心在需要之前冒险诞坐蓐能，也不肯为时已晚”。